最近，德意志銀行在危機可謂愈演愈烈。昨日，該公司在美股的股價盤中一度大跌9%，至收盤跌幅為6.7%，股價創(chuàng)歷史新低。受其拖累，在美上市的歐洲銀行股整體跌約3%，美股金融板塊也下跌1.5%。

德銀危機的直接導(dǎo)火索是美國司法部對其高達140億美元的罰款，因其抵押支持債券(MBS)的銷售存在不當行為。上周德國媒體又爆出本國政府不可能伸出援手的消息，德銀首席執(zhí)行官John Cryan力圖令投資者相信德銀有資金為這筆天價罰款買單，但是市場和客戶并不買單。

有報道稱，一些通過德意志銀行進行衍生品清算的對沖基金，正在將自己在德銀的衍生品頭寸轉(zhuǎn)移，并撤回一些多余的現(xiàn)金與選擇權(quán)。

在這種情形下，市場的看空情緒濃烈，歐洲投資者的避險情緒也顯著升溫，高評級的歐元區(qū)公債價格全面上漲。德國兩年期國債收益率降至紀錄低點-0.711%，十年期國債收益率一度下跌至-0.146%，逼近歷史低位。

德銀作為德國最大商業(yè)銀行，曾被認為是“全球最具系統(tǒng)重要性的銀行”之一。但在今年6月，國際貨幣基金組織（IMF）將德銀列為對全球系統(tǒng)性風險貢獻度最高的金融機構(gòu)，并表示德國銀行體系沖擊全球的外溢風險很可能比對德國國內(nèi)的風險更大。

一些分析師認為，德銀危機正在對全球市場形成了威脅，德銀可能淪為“雷曼第二”的擔憂不斷升溫。2008年，雷曼兄弟沒能得到美國政府救助，最終破產(chǎn)，并引發(fā)全球金融危機。

目前德銀的局勢同2008年很相似，一旦德銀真的陷入危機，德國政府是否出手救助可能將會成為決定德銀未來的關(guān)鍵。

不僅如此，目前歐洲銀行業(yè)普遍面臨商業(yè)環(huán)境惡化、市場動蕩、低利率和壞賬問題等挑戰(zhàn)，德銀一旦陷入危機可能會危及整個歐元區(qū)銀行業(yè)。實際上，近期不僅是德意志銀行出現(xiàn)了動蕩，同時另有多種因素在沖擊著歐洲銀行和歐洲經(jīng)濟。

由于歐洲央行通過采取激進的貨幣政策來刺激其經(jīng)濟增長，歐元區(qū)的政策利率已經(jīng)降至負值，這嚴重阻礙了歐元區(qū)銀行的盈利能力，并侵蝕短期借貸成本和長期借貸成本之間的利潤。近期，包括瑞銀在內(nèi)的多家大型銀行均出現(xiàn)利潤下滑的情景，而意大利的多家銀行也在本月早些時候暴露出了其規(guī)模龐大的不良貸款。

英國《金融時報》稱，“歐洲銀行危機有可能演變成一場金融危機。只要其中一家大型銀行突然間倒塌，危機就會瞬間爆發(fā)。信貸流動將立即凍結(jié)。在一個依賴于信貸、信貸就是命脈的經(jīng)濟系統(tǒng)，這樣的事件無異于一次金融危機?！?/span>

08年的金融危機還歷歷在目，此次德銀危機更是給全球銀行業(yè)敲響了警鐘。德銀巨虧的原因主要是過度使用金融衍生品謀利，另一個是信貸擴張泛濫所致。

金融衍生品是把雙刃劍。巨額金融衍生品業(yè)務(wù)的確會給投行帶來巨額利潤，但其高杠桿的特性也會帶來巨大的風險，當不良貸款率的急劇上升時，原本豐盈的利潤也會被吞噬掉。

美國的次貸危機就是房利美、房貸美將住房貸款發(fā)放給根本無償還能力的低收入家庭。同時這二家投行又將這些房貸債權(quán)以創(chuàng)新的方式打包出售，當房奴們無力償還房貸時，次貸危機就暴發(fā)了。

適度的金融創(chuàng)新和加杠桿有利于經(jīng)濟的發(fā)展，但信貸的盲目擴張，卻容易帶來巨大的風險。中國應(yīng)汲取德銀等投行的教訓，在開發(fā)金融衍生品方面要有度，多為實體經(jīng)濟輸送血液，避免將不良貸款證券化。

當前，全球經(jīng)濟正在3%增長率的大關(guān)掙扎，下行風險已經(jīng)形成并且已經(jīng)加劇。在這種情形下，德意志銀行的危機將如何化解，全球金融市場該何去何從？我們將拭目以待。